Risiko negara dan metode evaluasi

Perluasan hubungan ekonomi ruang kontribusi terhadap munculnya risiko yang melekat dalam bisnis ini di negara asing. Investor tertarik dalam alokasi sumber daya yang optimal, di pasar tidak diketahui mungkin menghadapi stabil politik rezim, korupsi, default dan efek samping lainnya. Semua faktor ini berhubungan dengan risiko negara.

definisi

risiko negara - ini adalah ancaman kerugian finansial dalam operasi yang, dalam satu atau lain cara terhubung dengan kegiatan internasional. Hal ini ditentukan oleh ketentuan pembangunan negara dan tingkat dampaknya terhadap pelanggan, counterparty. Misalnya, pembatasan operasi dengan mata uang asing dapat mengakibatkan penundaan kewajiban. Ancaman ini terutama berlaku untuk negara-negara di mana historis dipertahankan konvertibilitas mata uang nasional.

hirarki

risiko negara terdiri dari dua komponen: kemampuan dan kemauan membayar. Dengan yang pertama kerugian terhubung komersial, dan yang kedua - rezim politik di negara itu. biaya keuangan dapat menjadi baik di tingkat negara (risiko kebangkrutan) dan di tingkat perusahaan. Di bawah kedua, dapat dipahami bahwa dalam kebijakan ekonomi negara dapat membatasi pemindahan ibukota. risiko politik dan negara termasuk kemungkinan kerugian akibat dampak dari faktor eksternal yang merugikan di daerah dana investasi.

Metode analisis

Dalam rangka untuk mengurangi kerugian keuangan, menggunakan teknik yang berbeda untuk menilai situasi di negara itu. Analisis dilakukan segera sebelum dana investasi. Jika risiko tinggi, maka proyek ditunda, baik untuk nilai tambah "bonus". Namun, metode untuk menilai risiko negara digunakan sebelumnya memiliki satu kelemahan besar: mereka cerah informasi. Yang merupakan metode yang paling populer adalah Delphi. Esensinya terletak pada kenyataan bahwa analis pertama sedang mengembangkan sebuah sistem indikator, dan kemudian menarik ahli yang menentukan bobot masing-masing faktor untuk negara tertentu. Kelemahan dari pendekatan ini adalah subjektivitas dari perkiraan.

metode modern

risiko negara di Barat menganalisis metode scoring. Ini adalah perbandingan kuantitatif dari karakteristik utama dari negara yang berbeda dan penghapusan indeks terpisahkan yang dihasilkan, yang mempertimbangkan semua kriteria dan peringkat keadaan tarik investasi mereka. Pada metode tersebut dibangun indeks Jerman BERI. Hal ini digunakan untuk menilai iklim investasi di 45 negara berdasarkan 15 kriteria dengan bobot tertentu yang berbeda. Setiap indikator ditugaskan Peringkat dari 0 sampai 4. Semakin tinggi skor, semakin tinggi potensi keuntungan dari investor.

Fortune dan The Economist melakukan analisis risiko negara di Eropa Timur dan Tengah di bawah prosedur yang disederhanakan, di mana penekanannya adalah pada prospek reformasi pasar. Pentingnya hasil ditentukan oleh fakta bahwa investasi yang efektif modal tergantung pada intensitas reformasi di negara-negara.

portofolio investor juga menggunakan peringkat kredit khusus atas dasar yang memilih objek yang optimal untuk investasi. Atas dasar metode yang dikembangkan oleh majalah Eropa, dua kali setahun, mengevaluasi keandalan dunia.

faktor

Menciptakan iklim investasi yang baik merupakan prasyarat penting bagi pertumbuhan ekonomi. arus masuk modal aktif (misalnya, Rusia) terhalang oleh faktor-faktor seperti:

1. Kurangnya kerangka hukum yang stabil.
2. Pertumbuhan ketegangan sosial akibat kerusakan konstan situasi materi dari populasi.
3. Sentimen separatis, yang berlangsung di beberapa wilayah Rusia.
4. Korupsi di beberapa daerah.
5. Infrastruktur yang buruk - terutama transportasi, komunikasi, telekomunikasi, layanan hotel.

jenis

Negara dan risiko kawasan ini mencakup ancaman seperti:

1. Kegagalan untuk mengenali utang atau pemeliharaan masa depan.

2. Revisi kondisi pembayaran: pemberi pinjaman akan menerima uang lebih sedikit, karena peminjam telah berhasil mengurangi tingkat. Jika refinancing utang kontrak awalnya diimbangi dengan hukuman, konsekuensi bagi investor adalah sama seperti dalam kasus non-pembayaran.

3. Dalam kasus penjadwalan utang ada dua skenario yang mungkin:

• ukuran pembayaran jumlah pokok porsi berkurang dari utang dihapuskan;
• jika peminjam adalah mencari keterlambatan pembayaran, tingkat tidak akan berubah.

4. penangguhan pembayaran karena alasan teknis yang bersifat sementara. kreditur seharusnya tidak memiliki keraguan bahwa peminjam akan memenuhi kewajibannya. Tingkat bunga dalam hal ini adalah sama.

pembatasan 5. Mata Uang, ketika negara tidak memiliki mata uang asing, memberi batasan pada transfer dana luar negeri. Di tingkat negara, ancaman ini berubah menjadi risiko kegagalan utang.

evaluasi

premi risiko negara ditentukan oleh hasil obligasi pemerintah dari satu negara dan utang lainnya dengan periode yang sama berlaku. Adapun Rusia, penurunan kuat diamati pada tahun 1998. Maka risikonya meningkat lebih cepat daripada premium untuk itu. Artinya, investor tidak hanya kekurangan informasi yang dapat dipercaya, namun pasar difokuskan pada peringkat dari lembaga dunia, yang merindukan perubahan faktor ekonomi dan politik. Krisis pertama terjadi beberapa hari sebelum ke default pada tahun 1998, dan segera setelah itu.

tingkat risiko negara sangat mempengaruhi bank-bank, yang kegiatannya berhubungan langsung dengan hubungan ekonomi luar negeri. Pada ancaman seperti dipengaruhi oleh beberapa faktor. Semua mereka harus diperhitungkan ketika menganalisis situasi di daerah tertentu.

risiko negara Rusia

Badan Moody Investor Service menurunkan rating dari Federasi Rusia ke spekulatif. Jika Standard & Poor dan Fitch menilai kesiapan untuk membayar utang, MIS menganggap kelengkapan pembayaran dalam hal iklan default. Para ahli percaya bahwa evaluasi negatif terestrial karena alasan politik. Menurut perkiraan lembaga, yang arus keluar modal pada tahun ini akan berjumlah 272 milyar dolar, PDB akan turun sebesar 8,5%, sementara inflasi dipercepat menjadi 15%. Namun Kementerian Keuangan mengklaim bahwa Rusia aman mengalami kejutan yang kuat - penurunan 50 persen harga minyak. Dan karena lembaga risiko negara sangat dibesar-besarkan. Akumulasi cadangan devisa, yang lebih tinggi dari utang nasional. Juga ada surplus transaksi berjalan. Manfaat ini lembaga tidak menganggap. Tapi poin yang ditetapkan didasarkan pada kenyataan bahwa Rusia bisa mendapatkan sanksi baru karena perkembangan tak terduga dari peristiwa di Ukraina.

efek

Penilaian risiko negara, di satu sisi, yang memadai. pasar modal eksternal untuk Rusia sebenarnya ditutup. downgrade mempengaruhi biaya pinjaman untuk negara. Hal ini hampir tidak menimbulkan rasa sakit. Namun para ahli khawatir bahwa seperti lembaga pemeringkat global akan memaksa dana untuk me-reset investasi mereka di Rusia. Dan bahkan setelah stabilisasi situasi tersebut tidak mungkin untuk cepat kembali modal ke negara itu. Ancaman kedua adalah bahwa pemberi pinjaman akan meminta pelunasan awal Eurobonds. downgrade dicatat oleh pasar dalam bentuk jangka pendek dan melompat rendah dalam dolar ke tanda dari 64 rubel.

Sektor perbankan juga mengalami

downgrade menyebabkan kerusakan dari Moskow tarik investasi dari St Petersburg dan 13 daerah. Sovereign rating dari ibukota dan wilayah Leningrad adalah pada tingkat "Ba1". Ini lebih tinggi daripada di Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod dan daerah lainnya. outlook tetap negatif untuk daerah ini. Selain itu, Rusia dampak risiko negara pada lembaga-lembaga kredit. Peringkat deposito jangka panjang Sberbank dan VTB di Rubel dikurangi menjadi "Baa3" dan "Ba1", dan dalam mata uang asing - untuk "Ba1" dan "Ba2" dengan perkiraan perubahan negatif. Situasi yang sama diamati di "Alfa-Bank", "Gazprombank" dan "Rosselkhozbank".

kesimpulan

risiko negara terbentuk atas dasar sejumlah besar faktor eksternal dan internal yang mempengaruhi daya tarik negara dan investasi. ancaman tersebut lebih khas untuk daerah di mana ada pembatasan pada konvertibilitas mata uang. Di negara-negara ini selalu ada mata uang, dan transfer risiko kegagalan lengkap pelunasan utang. Oleh karena itu, sebelum sumber daya yang diperlukan investasi untuk melakukan analisis mendalam tentang faktor-faktor eksternal dan internal. lembaga pemeringkat global setiap tahun menerbitkan penilaian mereka tentang daya tarik investasi dari negara.