OFZ adalah ... OFZ: definisi, pasar, harga

Kementerian Keuangan Rusia mengikuti sebuah kebijakan untuk meningkatkan durasi dana pinjaman. Kegiatan aparatur negara bertujuan untuk memperluas daftar instrumen keuangan yang melaluinya pinjaman dilakukan. Dalam kerangka kebijakan ini, pada tahun 1995, pada bulan Juni, isu OFZ diadakan. Ini adalah obligasi pinjaman federal, tapi sudah dengan kupon variabel.

Apa itu OFZ?

Obligasi dari pinjaman federal, atau OFZ, adalah salah satu jenis sekuritas di Rusia yang dikeluarkan oleh Kementerian Keuangan. Sebenarnya, obligasi tersebut memiliki format standar, satu-satunya fitur mereka adalah keamanan sekuritas disediakan oleh negara itu sendiri. Perdagangan aset dilakukan di Bursa Efek Moskow. Pembelian obligasi bisa dilakukan melalui broker manapun. Obligasi obligasi OFZ dapat dibeli dan dipelihara oleh warga Rusia dan warga negara asing. Harga untuk satu obligasi adalah 1000 rubel. Bergantung pada format kertas, hasilnya ditentukan, sebanding dengan program deposit modern. Tujuan utama dari sekuritas ini adalah untuk menarik modal ke anggaran negara.

Tahap selanjutnya pengembangan pasar

Di Rusia, hanya Departemen Keuangan yang menangani isu OFZ. Sebenarnya, ini adalah obligasi, tingkat keandalan yang tinggi disediakan oleh negara Rusia. Penawaran dengan OFZ diadakan dalam rangka Bursa Efek Moskwa. Anda bisa membeli aset melalui broker manapun. Pembeli dan pemegang OFZ dapat menjadi entitas hukum dan individu Rusia dan asing. Untuk satu ikatan, pembeli memberi 1000 rubel. Hasil instrumen perdagangan sebanding dengan imbal hasil deposito bank. Pelepasan obligasi yang diperbaharui pada tahun 1995 menandai tahap perkembangan pasar saat siap untuk menerima kewajiban hutang dengan jangka waktu lebih dari satu tahun. Peserta Lelang sudah diperkaya dengan pengalaman agar bisa beroperasi dengan alat canggih baru. Dokumen normatif dan dasar teknologi disiapkan dengan sangat cepat. Dalam aspek teknologi, penempatan obligasi, peredaran dan penebusannya serupa dengan yang terkait dengan GKO.

Obligasi dengan variabel pendapatan kupon

OFZ adalah salah satu jenis sekuritas yang disajikan dalam beberapa format. Kertas dengan pendapatan kupon yang tidak diketahui jenis variabel (OFZ-PC) sangat populer. Dokumen memberi pemiliknya hak dari waktu ke waktu untuk menerima pendapatan bunga. Periodisitas pembayaran dapat dua atau empat kali dalam setahun. Ukuran masing-masing kupon OFZ-PC diumumkan tepat sebelum awal periode kupon, tergantung pada hasil saat ini pada masalah T-bills, yang memiliki periode pembayaran yang hampir sama dengan kupon. Adalah mungkin untuk menerima diskon jika obligasi pinjaman federal (OFZs) memiliki biaya penempatan di pasar primer atau sekunder kurang dari biaya pelunasannya, termasuk pada par. OFZ - adalah sekuritas dengan nilai nominal 1.000 rubel dengan masa berlaku 1 tahun sampai 5 tahun.

OFZ-PD, OFZ-FD dan OFZ-AD: konsep umum

OFZ-AD, OFZ-FD dan OFZ-PD adalah obligasi yang termasuk dalam kategori sekuritas dengan nilai kupon yang diketahui. Ukuran sekuritas diumumkan oleh penerbit sebelum diterbitkan, dan pemiliknya berhak untuk menerima pendapatan bunga yang sistematis. Seperti kategori obligasi sebelumnya, diperkirakan untuk menerima diskon dengan persyaratan yang sama. Bergantung pada jenis aset, periode peredarannya bisa bervariasi mulai dari 1 tahun sampai 30 tahun. Nilai nominal, kecuali OFZ-FD, sama dengan 1.000 rubel. Untuk FD, nilai nominalnya bisa bervariasi dari 10 sampai 1000 rubel. Bentuk terbitannya adalah dokumenter. Penyimpanan aset tercetak merupakan prasyarat untuk pembayarannya di masa depan.

Fitur Rilis

Untuk setiap penerbitan obligasi, ada kode registrasi negara yang serupa strukturnya dengan kode GKO. Pengecualian hanya kategori kedua, menunjukkan jenis keamanannya. Setiap terbitan OFZ, hasil yang sesuai dengan sebagian besar program deposito, disertai dengan penerbitan Sertifikat Global, yang disajikan dalam rangkap dua, yang disimpan di penyimpanan Kementerian Keuangan. Hasil kupon adalah perbedaan utama antara obligasi dari GKO.

Pasar OFZ dengan pendapatan kupon mengambang

Penempatan OFZ dengan floating rate di pasar saham Rusia merupakan bukti perluasan ruang lingkup hutang dengan tingkat bunga variabel . Terobosan ini disebabkan oleh fakta bahwa semua obligasi jenis ini di dunia memberikan kesempatan untuk mengurangi risiko suku bunga, yang mungkin disebabkan oleh fluktuasi suku bunga yang signifikan yang khas untuk investasi jangka panjang. Kemungkinan kerugian investor, yang takut kenaikan, penurunan, dan peminjam, yang tidak ingin menguranginya.

Di dunia pada tahun 1996, obligasi dengan tingkat variabel menguasai sekitar 46% pasar. Di Rusia, popularitas OFZ-PD terus berkembang. Hal ini menunjukkan bahwa pasar sedang mengalami perubahan drastis. Penghasilan kupon menjadi jelas tidak hanya pada saat pembayaran, tapi juga pada akhir kontrak di pasar sekunder. Ketika menyelesaikan sebuah kesepakatan, pembeli tidak hanya harus membayar nilai nominal obligasi, ia harus membayar hasil kupon, yang harus sesuai dengan waktu lokasi aset dari penjual. Seperti semua sekuritas, OFZ-PC dikenai pajak sesuai dengan prosedur yang ditetapkan oleh undang-undang.

Partisipasi investor asing di pasar obligasi

Pasar GKO-OFZ terbuka bagi investor asing. Ketua Kementerian Keuangan Federasi Rusia dan perwakilan Bank Sentral Federasi Rusia memperluas kemungkinan investor modal Barat ke arah investasi di sekuritas domestik. Segmen domestik bagi pelaku pasar luar negeri menarik karena pembelian sekuritas yang berjangka waktu lebih dari satu tahun membuka prospek tertentu. Jadi, perhitungan untuk aset yang diakuisisi bisa dilakukan dalam rubel dan langsung dari rekening investasi. Peluang dibuka untuk konversi lebih lanjut dari keuntungan rubel ke unit mata uang asing dengan pembayaran keuntungan. GKO-OFZ adalah kesempatan bagus untuk benar-benar melakukan diversifikasi risiko terhadap portofolio investasi. Pada tahap formasi pasar, dealer dan investor diberi kesempatan untuk melakukan transaksi spekulatif, tapi juga arbitrase.

Harga pasar obligasi

Tingkat pasar OFZ konstan dan bervariasi. Tarif konstan atau tarif tetap ditetapkan untuk setiap periode kupon masing-masing edisi individual. Variabel rate dibentuk dengan mempertimbangkan data resmi yang mencirikan tingkat inflasi. Tingkat OFZ sangat bergantung pada tingkat kunci CBR. Perbedaan antara indikator hanya beberapa poin saja. Setelah tingkat penurunan musim semi di bawah 13% pelaku pasar terus mengharapkan penurunan indikator. Hal ini dibuktikan dengan rendahnya permintaan untuk kewajiban membayar hutang. Jadi, pada lelang deposito April sebesar 110 miliar rubel pada tingkat 12,5% berhasil menempatkan hanya 75 miliar pada tingkat 13,02%. Sedangkan untuk obligasi, pasar telah menetapkan profitabilitasnya di level 10,72%. Permintaan itu tiga kali lebih tinggi dari tawaran saat ini. Mereka tidak memaksakan saluran keuangan yang diblokir pada situasi tersebut sebagai akibat sanksi dari Eropa. Investor Barat, yang tertarik dengan tarif, terus ikut berpartisipasi dalam tender.

Apa rencana pemerintah Rusia?

Bagi pemerintah Rusia, pasar OFZ merupakan peluang bagus melalui pinjaman untuk menutupi defisit anggaran. Ke depan, rencananya akan mengeluarkan sekuritas senilai 250 miliar rubel, dengan volume bersih 112 miliar rubel. Sampai saat ini, sejak awal tahun, obligasi senilai 93,3 miliar rubel sudah terjual dengan volume bersih menarik minus 12,9 miliar rubel. Di antara perkiraan volume sekuritas, aset senilai 150 miliar rubel akan memiliki periode hingga lima tahun, 80 miliar rubel direncanakan untuk menerbitkan surat berharga dengan jangka waktu 5 sampai 10 tahun. Sebanyak 20 miliar rubel akan dikeluarkan sekuritas dengan masa rotasi lebih dari 10 tahun. Sebagian besar surat kabar di masa depan akan memiliki tingkat bunga mengambang. Menurut para ahli, obligasi Maret yang diterbitkan oleh CBR terlalu mahal, dan dalam hal ini, semua penawar mengharapkan penurunan nilainya pada akhir musim semi. Melemahnya rubel terus memberikan tekanan dominan pada obligasi.